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聚丙烯產(chǎn)能擴張影響供應(yīng)端 未來PP市場格局變化淺析
????????一、2020年國內(nèi)PP擴能
????????(備注：因以上裝置多為計劃投產(chǎn)，受國內(nèi)經(jīng)濟及環(huán)保等各方面因素影響，投產(chǎn)計劃存在推遲可能)
????????2020-2021年聚丙烯國內(nèi)投產(chǎn)壓力集中，預(yù)計每年仍有五百多萬噸裝置投產(chǎn)，預(yù)計年增長率高達(dá)22%以上，雖然考慮到部分裝置有延遲投產(chǎn)計劃，但產(chǎn)能快速擴張已成為不爭的事實。未來4年，除中國的煤化工產(chǎn)能、PDH產(chǎn)能及煉油化工產(chǎn)能繼續(xù)增加外，外圍來看，北美、南亞、中東、東南亞及獨聯(lián)體地區(qū)均有新產(chǎn)能投放，其中，以中國、日本及韓國為代表的東北亞地區(qū)PP產(chǎn)能投放最大。工藝方面，未來4年的新建PP產(chǎn)能項目的工藝，仍然堅持多元化特色，油制、煤制、MTO/MTP工藝、PDH工藝均有。地域方面，區(qū)域產(chǎn)能分布呈現(xiàn)偏向經(jīng)濟發(fā)展需求和向煤資源地集中的特征。除西北外，華北、華東及華南地區(qū)均配備不少PP產(chǎn)能，一定程度滿足本地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展需求。
????????二、未來PP表觀消費量預(yù)估
????????2016-2020年P(guān)P表觀消費量呈現(xiàn)不規(guī)則“V”字型走勢，2020年之后受國內(nèi)產(chǎn)能急劇上升之后有進入逐步放緩期，表觀消費在2020年之后將呈現(xiàn)震蕩小幅下挫趨勢。由上圖可發(fā)現(xiàn)，2016-2017年國內(nèi)表觀消費量處于高位，在2018年急劇出現(xiàn)低位后快速攀升，主因2016-2017年正是國內(nèi)經(jīng)歷西北地區(qū)煤化工產(chǎn)能釋放后，集中供應(yīng)期，市場需求也在穩(wěn)步攀升，助推國內(nèi)表觀消費量處于高位，但進入2018年后受環(huán)保及資金收緊等各方面因素制約，前期預(yù)計投產(chǎn)裝置多數(shù)推遲，導(dǎo)致2018年擴能總量繼續(xù)減少，同時進口量同比增幅逐步下降，導(dǎo)致2018年表觀消費量呈現(xiàn)下降趨勢。2019年-2020年擴能再次進入高峰期，助推國內(nèi)表觀消費量再次攀升至高位。2020-2023年，表觀消費量繼續(xù)增長，但因基數(shù)偏大，增速或?qū)⒎啪彙?/p>
????????三、未來PP市場預(yù)測
????????未來一年，中國PP市場價格波動幅度小于前幾年，高點有望出現(xiàn)在明年的三四五月份以及金九銀十行情。因新裝置的投產(chǎn)，業(yè)者悲觀預(yù)期增加，聚丙烯的供需端在二三季度沒有明顯的向好，預(yù)計2020年二季度末、三季度PP價格快速下跌，拉絲低位有望打破2019年水平，在7500元/噸以下，高位略低于2019年高位，維持9200元/噸附近。
????????宏觀面，全球經(jīng)濟增速下行已經(jīng)是不爭事實，中國經(jīng)濟增速下行壓力較大，疊加貿(mào)易壁壘的不確定性，以及外圍宏觀風(fēng)險事件，對大宗商品價格的影響。需求悲觀預(yù)期已然明顯，下游制造業(yè)企業(yè)利潤保持低位。
????????同時，隨著新裝置投產(chǎn)帶來供應(yīng)量的持續(xù)增加，供需矛盾不減，未來一年，聚丙烯行情上探寄希望于階段性下游需求好轉(zhuǎn)以及宏觀面政策落地。但政策落地及作用尚待顯現(xiàn)，短期內(nèi)對聚丙烯下游需求提振有限。 另，重點關(guān)注隨著人們生活水平的提高以及部分城市的環(huán)保整治，智能家電、垃圾分類桶等需求存較大的增長預(yù)期，需求的增加或?qū)⒍唐趦?nèi)拉大注塑、低熔共聚價格與標(biāo)品的價差。
